中(zhōng)金公(gōng)司認為(wèi)，近期黑色系價格反彈明顯，螺紋、熱卷、鐵礦、焦煤、焦炭盤面價格較前期低點分(fēn)别反彈6%、6%、18%、15%、14%。價格上漲背後的主要驅動因素是需求預期差的修複與淡季鋼材供應縮減下的主動去庫。向前看，“金九銀十”的傳統旺季臨近，預計下遊用(yòng)鋼需求仍有(yǒu)進一步回暖的空間，并帶動黑色系價格走強。下遊需求的回暖幅度将決定鋼材價格，即黑色系産(chǎn)業鏈上總利潤的高度，而預期差将決定黑色系的階段性方向。鋼材的供應彈性則是黑色系内部原材料和成材的利潤分(fēn)配的主要因素。在需求淡季向旺季逐步切換的過程中(zhōng)，供需恢複的相對速度是鋼廠利潤水平的關鍵。總體(tǐ)而言，預計下半年鋼材或不存在大幅過剩或緊缺的風險，雖然在外部的産(chǎn)量約束仍存，但供給仍有(yǒu)相當的彈性來應對需求變化。（證券時報）